紙漿周評：期貨、外盤齊漲 漿價強勢上揚
1 本周紙漿市場深度觀察
1.1 進口木漿市場回顧
本周進口木漿現貨市場成交偏剛需，但受利多消息面支撐，其中針葉漿、闊葉漿報盤相繼上揚。影響價格走勢的原因主要有以下幾點：第一，進口木漿外盤相繼報漲，尤其是東南亞闊葉漿外盤、針葉漿獅牌外盤的拉漲，給予業者信心面支撐；第二，紙漿期貨主力合約繼續強勢拉漲，12月10日最高點在5256元/噸，再創年內新高，帶動現貨市場報盤上揚；第三，針葉漿外盤成交情況良好，另外受海運費報漲消息、宏觀面預期轉好、下游部分原紙企業頻發漲價函，支撐漿市；第四，主要地區及港口紙漿港口庫存窄幅累庫，下游文化用紙、生活用紙價格提漲動力支撐略顯不足，漿市放量偏剛需
卓創資訊監測數據顯示，截至12月10日，進口針葉漿周均價4871元/噸，較上周上升2.66%，同比上升8.63%；進口闊葉漿周均價3707元/噸，較上周上升3.88%，同比下降0.77%；進口本色漿周均價4627元/噸，較上周上升0.60%，同比上升6.71%；進口化機漿周均價3623元/噸，較上周下降0.68%，同比下降8.27%。
1.2 國產非木漿市場回顧
本周非木漿市場穩中顯強，隨著進口木漿價格持續走高，帶動非木漿廠家提漲情緒。西南地區竹漿板含稅出廠報價3800-3900元/噸，個別漿廠報漲至4100元/噸，下游紙廠按需備貨，漲價落實情況尚不明朗；廣西地區漂白甘蔗漿濕漿含稅出廠報價3300-3450元/噸，漿廠穩盤觀望；遼寧地區漂白葦漿板含稅出廠報價3600元/噸，盤面暫穩，漿廠持漲價計劃。
2 下游動態
2.1 文化印刷用紙市場分析
本周銅版紙市場行情整理為主。據卓創資訊數據顯示，本周157g銅版紙市場均價為5580元/噸，環比窄幅下調0.21%，較去年同期下調8.15%。影響價格走勢的主要因素有：第一，紙廠訂單相對穩定，開工正常，庫存壓力一般；第二，下游經銷商交投有限，市場價格基本穩定，部分傾向于實單實談；第三，社會訂單有限，需求平平，下游業者多維持剛需，觀望為主；第四，上游成本紙漿價格提漲，成本面略有支撐。預測：卓創分析，銅版紙紙廠價格相對穩定，需求有限，預計下周銅版紙市場行情整理為主。
本周雙膠紙行情偏弱，市場價格松動。據卓創資訊數據顯示，本周70g雙膠紙市場均價為5168元/噸，環比下調0.46%，同比下調17.64%；70g木漿雙膠紙市場均價為6435元/噸，環比下調0.82%，同比下調16.55%。影響價格走勢的主要因素有：第一，規模紙廠訂單相對穩定，庫存雖有所增加，但仍相對正常；第二，山東地區新機正式出紙，對部分品牌造成一定影響；第三，下游經銷商對后市信心不足，整體交投平平，價格略有松動；第四，目前以社會訂單為主，需求面利好支撐不足；第四，上游成本紙漿價格提漲，成本面略有支撐。預測：卓創分析，本周上游成本上漲，然新機出紙投入市場對供應造成一定壓力，下游需求支撐不足，業者對后市信心不足，預計下周雙膠紙價格偏弱運行。
2.2 包裝用紙市場分析
本周白卡紙偏強震蕩，局部上移。卓創數據顯示，本周（12月4日至12月10日）250-400g平張白卡紙市場成交含稅周均價6914.29元/噸，較上周上升0.62%，同比上漲21.68%。目前250-400g平張白卡紙市場主流成交含稅參考價6600-7100元/噸。影響本周價格走勢的原因：第一，規模紙廠接單價格穩定，貿易商高價貨源利潤承壓，市場報盤高位，實單商談空間減小；第二，隨著新貨陸續入庫，大盤商庫存高位，二盤商備庫積極性不高，部分高庫存貿易商暗降吸單回籠資金；第三，進口木漿外盤報漲，紙漿期貨主力合約持續強勢拉漲，成本面提振業者信心，推動白卡紙市場價格震蕩上移。預測：當前白卡紙市場流通以高價貨源為主，局部地區貿易商盈虧邊際盼改善，但年底存在部分貿易商資金壓力較大，降庫回籠資金，卓創分析白卡紙市場價格整體偏強整理，局部仍有低價貨源。
本周牛皮紙市場延續穩定。周初市場仍有零星喊漲聲音，但對市場指引有限。周中，下游需求面表現一般，小單剛需補倉。市場較低價格貨源仍存，市場高價成交受阻。周四市場新接訂單有限。目前80g精制牛皮紙含稅現貨現金市場價多在5700-6400元/噸，與上周持平；再生牛皮紙70g含稅現貨現金市場價報4600-5000元/噸，與上周持平。預測：上游成本面存提振；供應端變化不大；下游終端需求難有提升空間，需求不佳仍抑制牛皮紙行情上部。卓創預計下周國內牛皮紙市場盤整為主，關注成本面指引。
2.3 生活用紙市場分析
本周生活用紙市場局部價格觸底反彈，據卓創資訊監測數據顯示，本周生活用紙均價5155元/噸，環比上周走低1.25元/噸，降幅0.02%。本周影響價格走勢的主要因素：第一，進口木漿現貨市場價格走高，成本面產生利好。第二，部分紙企發布漲價函，一定程度上提振市場信心，本周四恰逢漲價窗口期，市場實單變動暫時有限。第三，下游加工廠采購步調仍偏緩，對紙價上行有一定潛在壓制。截至12月10日，山東地區噴漿木漿大軸廠提未稅主流成交價5250元/噸，環比上周四持穩；河北地區噴漿木槳大軸廠提未稅主流成交價5175元/噸，環比上周走高25元/噸，漲幅0.49%；川內本色竹漿大軸廠提含稅主流成交5550元/噸，環比上周持平；廣西地區甘蔗漿大軸廠提含稅主流成交價4700元/噸，環比持穩。預測：部分紙企仍有一定庫存待消耗，但進口木漿價格拉漲明顯，成本壓力增加，卓創分析，下周生活用紙市場低價回彈，個別高價探漲空間或相對有限。
3 卓創預測
卓創資訊分析，紙漿期貨強勢拉漲，帶動現貨市場走勢，但由于基本面改善有限，預計漿市放量偏剛需，建議關注需求面變化。
卓創分析，進口木漿價格高位，局部地區紙廠或增加非木漿用量，需求好轉疊加前期原料成本上升，預計漿廠上調非木漿報價。